Por qué las acciones aún pueden subir incluso cuando se desvanecen las esperanzas de recortes en las tasas de interés

Los inversores están retrocediendo en sus apuestas sobre cuándo comenzará la Reserva Federal a recortar las tasas de interés, pero muchos estrategas de Wall Street creen que eso no sucederá. Las comisiones sobre acciones aumentan en 2024.

Después de que el informe general de inflación mostrara el miércoles un aumento inesperado en los precios al consumidor el mes pasado, los inversores ahora están descontando solo dos recortes de tasas de interés en 2024, frente a un máximo de siete a principios de enero.

A pesar de la caída del mercado en reacción a los últimos datos de inflación del miércoles, las acciones han resistido en gran medida a los cambios en las expectativas de tasas de interés este año, con el S&P subiendo alrededor del 8% hasta el momento, por lo que el cambio en las expectativas del mercado sobre la política del Banco de la Reserva Federalismo es básico. Es poco probable que descarrile el repunte del mercado de valores.

Christopher Harvey, estratega jefe de inversiones de Wells Fargo, quien el lunes elevó su objetivo de fin de año para el S&P 500 (^GSPC) a un máximo de 5.535 puntos, dijo a Yahoo Finanzas que la parte más importante del debate de la Reserva Federal sigue siendo que la flexibilización es no… Todavía en progreso. Tubería.

«Lo más importante es que la Reserva Federal iniciará un ciclo de flexibilización de varios años», dijo Harvey. «Podemos discutir sobre cuándo y cuánto, pero la realidad es que se trata de un ciclo de flexibilización de varios años».

Los alcistas también se sienten alentados por las señales limitadas de que las tasas de interés más altas están desacelerando las ganancias corporativas o el crecimiento económico de Estados Unidos. Las estimaciones de consenso sugieren que el crecimiento de las ganancias aumentará a lo largo del año.

«Se trata de… Derecho a las ganancias». este año.

Kwon y otros estrategas que hablaron con Yahoo Finance en las últimas semanas expresaron el mismo sentimiento: no importa cuándo ni cuánto recorte la Reserva Federal este año. Puede que ni siquiera destruya el repunte del mercado si la Reserva Federal no reduce las tasas en absoluto en 2024. Lo que es más importante es por qué la Reserva Federal reduce las tasas cuando lo hace.

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«Como alcista, preferiría que la Reserva Federal recortara menos las tasas porque la economía es muy fuerte, en lugar de que la Reserva Federal tuviera que recortar las tasas porque la economía se está debilitando», dijo Kwon.

“No caer” para las acciones

Un número cada vez mayor de economistas considera que la mejora de las perspectivas de crecimiento económico crea una alta probabilidad de que la Reserva Federal reduzca las tasas de interés menos de lo que se pensaba anteriormente, si es que lo hace. A esto se le suele denominar un “escenario sin caída”, en el que el crecimiento económico se acelera mientras la inflación se desacelera.

En general, esto no es del todo malo para los principales índices, ya que vendría con un contexto de crecimiento económico positivo, razón por la cual los estrategas creen que el crecimiento de las ganancias podría expandirse más allá de la tecnología a finales de este año. Sin embargo, esto puede conducir a una mayor bifurcación entre las acciones de gran y pequeña capitalización.

En una nota semanal del domingo, Mike Wilson, director de inversiones de Morgan Stanley, escribió que el reciente liderazgo cíclico de sectores como el de energía (XLE), materiales (XLB) e industrial (XLI) sugiere que el mercado se está moviendo hacia una «no «escenario de oso».

Como parte de estos movimientos, los inversores favorecieron a las empresas de gran capitalización, según el análisis de Wilson. Wilson señaló que las pequeñas empresas mostraron una mayor sensibilidad a las tasas de interés y cayeron más que el mercado en general en los días en que los rendimientos de los bonos subieron.

Esto quedó de manifiesto el miércoles, cuando el rendimiento de los bonos del Tesoro a 10 años (^TNX) aumentó más de 20 puntos básicos y el índice Russell 200 de pequeña capitalización (^RUT) cayó casi un 3%, mientras que el S&P 500 cayó menos del 1%.

El movimiento del mercado subraya que el apetito de los inversores por áreas como las de pequeña capitalización, que tienen más exposición a la refinanciación de deuda a las altas tasas de interés actuales, seguirá siendo débil mientras las expectativas de recortes de las tasas de interés sigan disminuyendo.

Y añadió: «Una caída de los tipos de interés podría estimular un cambio hacia una gama más amplia de valores cíclicos e incluso de menor calidad con balances más pobres. Por el contrario, cualquier aumento de los rendimientos podría empujarnos de nuevo a un régimen de mercado estricto».

Josh Schaeffer es reportero de Yahoo Finance. Síguelo en X @_joshschafer.

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