agosto 15, 2022

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La guerra egoísta de Estados Unidos contra la inflación empujará al mundo a la recesión | felipe inman

Más tarde en julio tasas de interés de EE. UU. Se espera que salte por segunda vez este año, y eso eliminará cualquier posibilidad de una recuperación global.

La Reserva Federal puede Elevó su precio base un punto porcentual completopara poner fin a 15 años de dinero ultrabarato, con el objetivo de impulsar el crecimiento.

Este salto, entre el 2,5% y el 2,75%, elevaría el coste de pedir dinero prestado en EE. UU. a más del doble del coste del 1,25% del Banco de Inglaterra. Sin embargo, la Reserva Federal podría tomarse un descanso mientras considera subir las tasas.

Esta columna, sin embargo, no es sobre los Estados Unidos. Le preocupa el terrible efecto en Gran Bretaña y los países de todo el mundo de la indiferencia egoísta de Estados Unidos cuando decide abordar la alta inflación con el aumento de los costos de endeudamiento. Gran Bretaña ya está sintiendo los efectos de la promesa de la Fed de abordar la inflación Hasta que es «derrotada», pase lo que pase.

Las altas tasas de interés en los EE. UU. lo convierten en un lugar más atractivo para que los inversores almacenen su dinero. Para aprovechar al máximo, los inversores deben vender su moneda y comprar dólares, lo que hace que suba el precio del dólar.

En julio, el valor del dólar estadounidense subió frente a una cesta de seis monedas principales a un máximo de 20 años. euro cayó por debajo de la paridad Con el dólar en los últimos días. La libra, que ha caído más del 10% este año a menos de $1,20, está perdiendo valor cada semana que pasa.

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En Japón, el banco central se vio sometido a una enorme presión para actuar después de que el yen cayera a su nivel más bajo frente al dólar desde 1998.

Hay dos efectos secundarios importantes para quienes vivimos y trabajamos fuera de los Estados Unidos.

La primera es que los productos básicos y las materias primas cotizadas en dólares son mucho más caras. La mayoría de las materias primas se cotizan en dólares, incluido el petróleo.

También se vuelve más caro pedir prestado en dólares. Y aunque obtener un préstamo de un banco de EE. UU. es más que el hogar británico promedio, las empresas lo hacen todo el tiempo, especialmente aquellas en economías emergentes, donde puede haber escasez de dinero en su patio trasero.

Catherine Mann, una reciente preparadora de tasas de interés en el Banco de Inglaterra, dijo que el principal impulsor detrás de su deseo de aumentos significativos en las tasas de préstamos del Reino Unido era su temor de que La brecha cada vez mayor con el dólar estaba causando que los precios de importación subieran. Los precios de importación más altos significan una inflación más alta.

Si tan solo pudiera convencer a sus colegas del Comité de Política Monetaria del Banco de que la devaluación de la libra es un problema grave, podrían aumentar la tasa clave del Banco de acuerdo con los aumentos de la tasa de la Reserva Federal. Después de que la Fed haga su movimiento, es posible que se unan más.

Hasta enero de este año, el aumento de la inflación en Gran Bretaña iba camino de ser efímero. Ahora parece que la invasión rusa de Ucrania y la sobrecarga de subvenciones no específicas por parte de la administración Biden durante la pandemia, que ha elevado los precios en Estados Unidos, mantendrán alta la inflación del Reino Unido el próximo año.

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Los gobiernos que se endeudaron en dólares se enfrentan a un doble golpe. No solo necesitarían aumentar las tasas de interés internas para reducir el impacto de los precios de importación más altos, sino que también enfrentarían un gran aumento en los pagos de intereses de sus préstamos en dólares.

Los mercados emergentes y gran parte del mundo en desarrollo colapsarán cuando estos costos adicionales se combinen con la pérdida de turismo debido a la pandemia de Covid. Sri Lanka ya está en bancarrota y muchos otros podrían seguirla.

Durante las últimas tres décadas, los bancos occidentales han comercializado préstamos de bajo costo en todo el mundo en desarrollo como un camino hacia la libertad financiera.

El gobierno de Zambia se endeudó mucho antes de la pandemia para volverse autosuficiente en electricidad. Es un objetivo encomiable, pero dejó al país centroafricano con una relación deuda-ingreso nacional (PIB) muy parecida a la de Francia: alrededor del 110 %.

El problema de Zambia no es el mismo para Francia, que paga una tasa de interés del 1,8% para financiar su deuda, medida por el rendimiento de sus bonos a 10 años. El bono a 10 años de Zambia tiene una tasa del 27%. Ahora, Zambia, como Francia y muchos otros países, simplemente tiene que pedir prestado para vivir. Invertir es pedir prestado más.

No hay indicios de que Estados Unidos cambie de rumbo. Joe Biden está en pánico por las elecciones de mitad de período, cuando los temores de una inflación creciente están a favor de los republicanos. Este pánico se extendió a la Reserva Federal, que adoptó un lenguaje histérico para convencer a los consumidores y las empresas de que las tasas más altas están en camino y reducir sus gastos en consecuencia.

La Fed sabe que la inflación es un problema nacido de la falta de oferta que solo los gobiernos pueden remediar. Pero eso no parece impedirle enviar un archivo economía de estados unidosY todos se estancan.