El margen de juegos de Sony ha sido puesto en duda después de que los recortes en las ventas de PS5 hicieran caer las acciones

Sony anunció esta semana que ahora espera vender 21 millones de unidades de PS5 en el año fiscal que finaliza en marzo, en comparación con una previsión anterior de 25 millones de unidades.

Las acciones de la compañía cayeron después del anuncio, con alrededor de $10 mil millones eliminados del valor de las acciones desde el recorte esperado, según cálculos de CNBC utilizando datos de FactSet.

Pero los analistas estaban atentos a otra métrica clave: el margen operativo en el negocio del juego, que fue de poco menos del 6% para el trimestre de diciembre, según cálculos de CNBC. Por el contrario, el margen operativo de Sony fue superior al 9% en el trimestre de diciembre de 2022.

«La reducción en las previsiones de envío para PS5… no es lo que es decepcionante… lo que es decepcionante es el bajo nivel» del margen operativo, dijo Atul Goyal, analista de acciones de Jefferies, en una nota a los clientes el miércoles.

Añadió que antes del trimestre enero-marzo de 2022, los márgenes en la unidad de juegos rondaban entre el 12% y el 13% en los cuatro años anteriores.

El margen de beneficio de un solo dígito de Sony en el cuarto trimestre existe «a pesar de varios vientos de cola que deberían haber empujado los márgenes hacia el 20%», dijo Goyal, añadiendo que la situación es «muy decepcionante».

Estos vientos de cola incluyen las ventas de juegos propios, que se realizan cada vez más en forma de descargas digitales, así como el servicio de suscripción de alto margen PS Plus, que requiere un margen de alrededor del 50%, según Goyal.

«Sus ingresos por ventas digitales, contenido adicional y descargas digitales están en máximos históricos… Sin embargo, sus márgenes están en sus niveles más bajos en una década. Esto es inaceptable», dijo Goyal en un correo electrónico a CNBC.

Goyal señaló que el margen actual del negocio de juegos de Sony es «casi el más bajo en una década».

El analista se preguntó cómo el margen operativo de la división de juegos se mantuvo tan bajo, con todos estos productos de alto margen.

Serkan Toto, director ejecutivo y fundador de la consultora de juegos Kantan Games, con sede en Tokio, dijo que cree que los costos de producción de hardware ya han bajado, dado que la PlayStation 5 tiene más de tres años y Sony tendrá mejores economías de escala para entonces.

Una de las razones por las que los márgenes se han reducido recientemente es que los costos de producción de software están aumentando, afirmó Toto.

Spiderman 2, lanzado el año pasado por Insomniac Games, propiedad de Sony, costó alrededor de 300 millones de dólares para producirse, según el sitio web de juegos Kotaku, citando una presentación interna filtrada después de una avalancha de ransomware. Hackeado Compañía.

«Estos presupuestos parecen haber tenido un impacto significativo en los márgenes de los Juegos a lo largo del tiempo», dijo Toto.

Sony e Insomniac Group no respondieron de inmediato a las solicitudes de comentarios de CNBC.