China se prepara para reducir las tasas de interés de los préstamos a medida que la recuperación económica se desacelera

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Se espera que China realice los mayores recortes este año en dos tasas de interés clave a medida que aumenta la presión sobre los encargados de formular políticas y los bancos para revertir el impulso de desaceleración y revivir la débil demanda en la segunda economía más grande del mundo.

El Banco Popular de China anunciará recortes en las tasas de interés clave para préstamos a uno y cinco años, que afectan los costos de endeudamiento para empresas y hogares, en una reunión mensual el lunes, luego de realizar un recorte sorpresa en el corredor estrechamente relacionado. . Tasa de financiación para el término de la semana pasada.

Los formuladores de políticas de Beijing han luchado para lidiar con una serie de desafíos desde que se levantaron las restricciones pandémicas a principios de año, incluida una desaceleración en el sector inmobiliario, exportaciones débiles, desempleo juvenil récord y precios deflacionarios a medida que la confianza del consumidor se desploma.

En un comunicado el domingo, el Banco Popular de China (PBoC) instó a los bancos a aumentar los préstamos a las empresas para impulsar el crecimiento y estimular el consumo. La declaración fue emitida con los reguladores financieros y de valores de China, quienes se reunieron el viernes para discutir la «tortuosa» recuperación económica del país.

La mayoría de los economistas encuestados por Bloomberg esperan que el LPR a un año, que respalda los préstamos hipotecarios, se reduzca en 15 puntos básicos, el mayor margen desde enero de 2022. Un recorte similar a la tasa a cinco años sería el mayor en un año. . . Las tasas LPR son actualmente 3.55 y 4.2 por ciento, respectivamente.

Los economistas encuestados se mostraron unánimes en esperar un recorte en el LPR, que generalmente sigue a un recorte en la facilidad de préstamo a mediano plazo. La tasa del Fondo Multilateral, que administra la liquidez del sector bancario, ahora es del 2,5 por ciento, el nivel más bajo desde que se lanzó en 2014 después de un recorte la semana pasada.

Beijing no llegó a desencadenar un estímulo significativo a pesar de meses de datos económicos decepcionantes, con los precios al consumidor cayendo en territorio de contracción en julio y creciendo solo un 0,8 por ciento en el segundo trimestre en comparación con los tres meses anteriores.

Pero los pagos de bonos atrasados ​​del desarrollador inmobiliario Country Garden y los productos de ahorro vinculados al conglomerado de inversiones Zhongzhi este mes aumentaron la ansiedad entre los observadores.

Creemos que los riesgos de que surjan preocupaciones sistémicas en China siguen siendo bajos, a pesar de su omnipresencia.[s] «Es probable que siga siendo volátil hasta que disminuya la volatilidad general», escribieron los analistas de Goldman Sachs el sábado, y agregaron que esto «puede requerir esfuerzos de relajación más concertados por parte de los formuladores de políticas en China».

El viernes por la noche, el regulador de valores de China anunció una serie de reformas diseñadas para impulsar la inversión en los mercados de capital, incluido el fomento de la recompra de acciones para estabilizar los precios y la reducción de las tarifas de transacción para los corredores.

El LPR está determinado en parte por los bancos más grandes de China, que publicarán informes financieros para el segundo trimestre de este mes. El LPR a un año, que se redujo en junio en 10 puntos básicos, está siendo observado de cerca debido a su relación con los costos de los préstamos hipotecarios.

Los analistas de Nomura esperan más recortes en el LPR de un año al 2,35 por ciento para fin de año, mientras que el MLF se reducirá en 15 puntos básicos, al 2,35 por ciento.

«Sin embargo, el verdadero problema de la actual desaceleración del crecimiento es la baja demanda de crédito, no una oferta insuficiente de fondos prestables», escribieron. «En algún momento, Beijing puede tener que tomar más medidas para detener la espiral descendente».

El sector inmobiliario de China, que normalmente impulsa más de una cuarta parte de la actividad económica, se ha visto afectado por una crisis de liquidez en los últimos dos años después del incumplimiento en 2021 de Evergrande, el promotor inmobiliario más endeudado del mundo. La semana pasada, Evergrande se declaró en bancarrota en los EE. UU. como parte de una reestructuración prolongada.

Información adicional de Eleanor Olcott en Hong Kong