Zaslav y Malone sentaron las bases para el siguiente paso de WBD

El siguiente paso para Warner Bros. podría ser El descubrimiento a escala se centra en los activos en dificultades.

Tanto el director ejecutivo, David Zaslav, como el miembro de la junta directiva, John Malone, hicieron comentarios esta semana sugiriendo que la compañía está pagando deuda y generando flujo de caja libre para realizar adquisiciones en los próximos años de compañías de medios que luchan con valoraciones bajas.

Los objetivos podrían ser empresas que están cortejando o declarando en quiebra, dijo Malone en una entrevista exclusiva con CNBC el jueves. Malone le dijo a David Faber que, si bien los reguladores estadounidenses pueden desaprobar que las grandes empresas de medios se unan por superposiciones con activos de estudio, cable o transmisión, serán más indulgentes si las empresas están luchando por sobrevivir.

«Creo que vamos a ver dificultades muy graves en nuestra industria», dijo Malone. «Hay una excepción a las leyes antimonopolio para las empresas fallidas. En algún momento de dificultad, claro, y luego con algunas restricciones, miran para otro lado».

Las valoraciones de las empresas de medios han caído en medio de pérdidas en el streaming de vídeo, la deserción de suscriptores de televisión tradicionales y un mercado publicitario en declive. Esto afectó a Warner Bros. Discovery tanto como influyó en sus homólogos. El valor de mercado de la compañía cayó recientemente por debajo de los 23 mil millones de dólares, su nivel más bajo desde la fusión de WarnerMedia y Discovery el año pasado. La compañía terminó el tercer trimestre con alrededor de 43 mil millones de dólares en deuda neta.

Warner Bros. Discovery está tratando de posicionarse como un adquirente, en lugar de un activo en dificultades, pagando deudas y aumentando el flujo de caja, dijo Zaslav durante su conferencia. Conferencia telefónica sobre las ganancias de la empresa esta semana. La compañía dijo que Warner Bros. Discovery pagó 12.000 millones de dólares y espera generar al menos 5.000 millones de dólares en flujo de caja libre este año.

«Estamos rodeados de muchas empresas que no tienen la diversidad geográfica que tenemos, no generan un flujo de caja libre real y tienen deudas que son problemáticas», Zaslav Dijo el jueves. «Estamos desapalancandonos en un momento en que nuestros pares se están apalancando, en un momento en que nuestros pares son inestables y hay mucha hipercompetencia: exceso de jugadores en el mercado. Por lo tanto, esto nos dará la oportunidad no sólo de luchar Para crecer en el año próximo, pero para lograr algún tipo de balance y ese tipo de estabilidad… podemos ser realmente oportunistas durante los próximos 12 a 24 meses.

Sin embargo, Warner Bros. admitió Discovery también dijo que no alcanzaría su objetivo de apalancamiento para fin de año de 2,5 a 3 veces las ganancias ajustadas a medida que el mercado de publicidad televisiva sufre y los ingresos lineales por suscripción de televisión disminuyen.

Malone tiene cierta experiencia aprovechando al máximo los momentos difíciles.

Su Liberty Media adquirió una participación del 40% en Sirius XM durante varios años hace más de una década, ahorrando dinero Eso es quiebra. Desde entonces, el valor de las acciones de la compañía de radio satelital se ha recuperado de casi nada a aproximadamente 5 dólares por acción. Sirius XM tiene actualmente una capitalización de mercado de alrededor de 18 mil millones de dólares.

«Nos hizo ganar mucho dinero con Sirius», le dijo Malone a Faber.

Si bien Malone no nombró a ninguna empresa específica como objetivo de Warner Bros. Discovery, habló de Paramount Global como ejemplo de una empresa cuyas perspectivas parecen inestables. La capitalización de mercado de Paramount Global ha caído por debajo de los 8.000 millones de dólares, mientras que tiene una deuda de unos 16.000 millones de dólares.

Malone señaló que Paramount estaba endeudada Recientemente reducido. «Creo que probablemente estén teniendo un flujo de caja libre negativo», dijo.

Si bien las acciones de Paramount Global han caído drásticamente desde la fusión de Viacom y CBS en 2019, hay señales de que la compañía está trabajando para apuntalar su balance. El director ejecutivo Bob Bakish dijo a principios de este mes que las pérdidas de transmisión de Paramount Global serán menores en 2023 que en 2022, y la compañía espera una mayor mejora en las pérdidas en 2024. La compañía cerró una venta de El editor del libro es Simon & Schuster. Por valor de 1.600 millones de dólares, los ingresos se utilizarán para pagar deuda.

Paramount Global es uno de los pocos activos que lógicamente encaja con la visión de Malone de un activo de medios que podría tener problemas regulatorios como una adquisición con posibles preocupaciones de problemas. NBCUniversal de Comcast, otro posible socio de fusión, perderá más de 2.000 millones de dólares este año en su servicio de streaming, Peacock, pero el gigante de los medios está protegido por su empresa matriz, el mayor proveedor de banda ancha de Estados Unidos.

«Warner Bros. [Discovery] Ahora está ganando dinero. «No mucho, pero ganan dinero», dijo Malone. «Peacock está perdiendo tanto dinero. Paramount está perdiendo tanto dinero que no puede permitírselo. Al menos [Comcast CEO] brian [Roberts] «Puede permitirse el lujo de perder dinero».

La accionista mayoritaria de Paramount Global, Shari Redstone, está abierta a un acuerdo transformador, informó CNBC el mes pasado. Jugador de los Bucs Dylan Byers mencioné recientemente Los conocedores de la industria han predicho que Warner Bros. Discovery puede intentar adquirir Paramount Global después de las elecciones presidenciales estadounidenses de 2024.

Combinar NBCUniversal y Paramount Global también tiene sentido estratégico, pero combinar dos redes de transmisión nacionales (NBC de Comcast y CBS de Paramount Global) plantearía un obstáculo regulatorio importante. Warner Bros. no es propietario Discovery es una red de transmisión, lo que facilita la adquisición de CBS.

Los portavoces de Paramount Global y Warner Bros. Discovery declinaron hacer comentarios.

Si bien Malone dijo que todas las empresas de medios heredadas deberían hablar entre sí sobre las sinergias en las fusiones, reconoció que las valoraciones podrían tener que caer aún más para convencer a los reguladores de una mayor consolidación. Malone espera que esto suceda en el mismo cronograma presentado por Zaslav, dentro de los próximos dos años.

«Eventualmente puede haber alivio regulatorio», dijo Malone. «De una crisis generalmente surge una competencia reducida, un mayor poder de fijación de precios y la oportunidad de comprar activos con un gran descuento».

Divulgación: Comcast posee NBCUniversal, la empresa matriz de CNBC.

Estén atentos: la entrevista completa de CNBC con John Malone se transmitirá el jueves a las 8 p.m. ET.