marzo 5, 2024

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Las acciones cerraron 2023 cerca de máximos históricos.  Esto es lo que Wall Street cree que sucederá en 2024.

Las acciones cerraron 2023 cerca de máximos históricos. Esto es lo que Wall Street cree que sucederá en 2024.

Las acciones terminaron 2023 cerca de máximos históricos, con el S&P 500 (^GSPC) subiendo casi un 24% durante el año.

Los tres principales promedios subieron en los dos últimos meses de 2023 después de que la Reserva Federal llevara a muchos inversores a apostar cada vez más a que el próximo ajuste de las tasas de interés del banco central conduciría a tasas de interés más bajas.

Pero a pesar del nuevo optimismo en el mercado a finales de año, Wall Street no ve muchas ventajas para las acciones en 2024.

Dado el potencial alcista, los pronósticos de muchos estrategas para el S&P 500 para 2024 ya reflejan un alza limitada para las acciones el próximo año. El objetivo promedio entre 20 estrategas de Wall Street seguidos por Bloomberg muestra que el índice de referencia finalizará 2024 en 4.850, un 2% más que el nivel en el que cerró el índice de referencia en 2023.

Los estrategas de Goldman Sachs ya han aumentado su objetivo para 2024 para reflejar el reciente repunte de las acciones y un cambio hacia una Reserva Federal más moderada. Goldman Sachs elevó su previsión para el S&P 500 de 4.700 a 5.100 el 18 de diciembre.

El abanico de objetivos para el próximo año es amplio. Oppenheimer y Fundstrat son los más optimistas, con objetivos de fin de año de 5.200 para el S&P 500, lo que refleja un aumento de aproximadamente el 9% desde el cierre de 2023. Mientras tanto, la previsión más baja en la calle para 2024 es el pronóstico de JPMorgan de que el S&P caerá a 4.200, lo que representa una caída del 12% para el índice de referencia en 2024.

¿Se producirá una recesión y las acciones caerán?

Gran parte de la división entre alcistas y bajistas en 2024 depende de la dirección en la que las distintas empresas vean que tomará la economía el próximo año.

Aquellos que consideran que la economía no entrará en recesión en absoluto, o creen que se ha hablado tanto del resultado que no tendrá un impacto significativo en las acciones, esperan que el S&P 500 alcance al menos 5.000 en 2024. Este campo incluye empresas como Oppenheimer . Fundstrat, Goldman Sachs, Deutsche Bank y Bank of America.

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Brian Belsky, de BMO, llama a cualquier recesión inminente una «pequeña recesión», en referencia al personaje ficticio. ¿Quién insiste en que el cielo se está cayendo? Provoca histeria colectiva sobre ellos. Belsky cree que si hay una recesión el próximo año, será “una recesión sólo de nombre”.

“Seguiremos guiándonos por las tendencias del mercado laboral y, a menos que empeoren bruscamente, simplemente no nos preocupa el debate sobre la recesión en este momento”, escribió Belsky en su pronóstico para 2024.

Sin embargo, el equipo del Deutsche Bank sigue estando en el campo de la recesión. Los analistas ven una desaceleración del crecimiento económico y una “leve recesión” en la primera mitad del año. Pero para el estratega jefe de acciones estadounidenses de la empresa, Pinky Chadha, los riesgos de recesión sólo conducirán a una «venta masiva modesta y a corto plazo».

Otros creen que una recesión afectará a las acciones en 2024. Julian Emanuel, de Evercore ISI, escribió que las acciones primero caerán en una recesión y luego subirán a medida que la inflación alcance un nivel [Fed’s 2%] “Emanuel cree que se producirá una recesión en la primera mitad del año antes de que un repunte lleve al S&P 500 a su objetivo de 4.750.

Los estrategas de acciones de JPMorgan se están volviendo más cautelosos sobre lo que una desaceleración podría afectar a las acciones, ya que esperan un cierre récord promedio en 2024. A un precio de 4200.

«En ausencia de una rápida flexibilización por parte de la Reserva Federal, esperamos un contexto macroeconómico más desafiante para las acciones el próximo año a medida que las tendencias del consumo se suavicen en un momento en que las posiciones y el sentimiento de los inversores se revierten en su mayor parte», escribieron en el informe los estrategas de acciones de JPMorgan dirigidos por Dubravko Lakos-Bojas. Perspectivas del equipo para 2024. «. 29 de noviembre.

El argumento de Lakos-Bogas sobre la flexibilización de la Fed es un importante punto de fricción en el argumento entre alcistas y bajistas. En un nivel alto, hay dos razones principales por las que la Reserva Federal recortará las tasas de interés, lo que actualmente espera que haga tres veces en 2024. La Reserva Federal recortará las tasas de interés si la economía se desacelera significativamente para aliviar las condiciones financieras y ayudar a mantenerla a flote. .

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O la Reserva Federal podría recortar las tasas de interés porque la inflación está cayendo hacia el objetivo del 2% del banco central más rápidamente de lo esperado. Ése es el escenario que citó Goldman Sachs cuando mejoró sus perspectivas para las acciones a mediados de diciembre.

“Un crecimiento resistente y tasas de interés más bajas deberían beneficiar a las acciones con balances más débiles, especialmente aquellas sensibles al crecimiento económico”, escribió en una nota de estrategia David Kostin, estratega jefe de acciones estadounidenses de Goldman Sachs.

En el pasado, la llegada o no de una recesión desempeñaba un papel importante en el hecho de que las acciones subieran o bajaran después del primer recorte de tipos. Un gráfico de Goldman Sachs muestra que las acciones suelen caer en caso de recesión en los 12 meses posteriores al primer recorte de tipos de la Reserva Federal.

En tres de los últimos ocho ciclos de recortes de tasas de la Reserva Federal, las recesiones ocurrieron dentro de los 12 meses posteriores al primer recorte. El gráfico anterior muestra que cuando se produce una recesión después de un recorte de tipos (la línea gris), las acciones obtienen peores resultados que si la economía se mantuviera sobre terreno sólido después del primer recorte. (Investigación de inversiones globales de Goldman Sachs)

¿Volverá a tratarse de los Siete Magníficos?

Un aspecto bien documentado del repunte del mercado de valores de 2023 fue cómo siete acciones tecnológicas de gran capitalización: Apple (AAPL), Alphabet (GOOGL, GOOG), Microsoft (MSFT), Amazon (AMZN), Meta (META) y Tesla ( TSLA) y Nvidia (NVDA) lideraron la mayoría de las ganancias del mercado. Pero en los últimos dos meses del año, el repunte se ha ampliado y muchos estrategas prevén que la ampliación del mercado continuará hasta 2024.

«Esperamos un máximo histórico para el S&P 500 en 2024, con un objetivo para fin de año de 5.000. Pero a diferencia de este año en el que los 7 Magníficos hicieron el 70% del trabajo, esperamos un liderazgo más amplio», dijo el presidente del Bank of America. dicho. Savita Subramanian, de US Equity and Quantitative Strategy, escribió en una nota a sus clientes en diciembre.

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El fundador de Fundstrat, Tom Lee, sitúa la tecnología y las acciones de FAANG entre sus tres sectores principales para 2024. Pero después de un repunte masivo en 2023, Lee no cree que la tecnología vuelva a liderar el camino el próximo año.

«¿Creo que hay suficiente jugo en FAANG a partir de las ganancias más la expansión múltiple para superar a las empresas de pequeña capitalización? No lo creo», dijo Lee durante una llamada de Zoom sobre perspectivas para 2024 el 7 de diciembre. «Creo que las empresas de pequeña capitalización podrían subir un 50% después de eso». «Las acciones financieras pueden subir un 30%… Cuando se trata de posicionamiento, nadie posee acciones financieras y nadie posee acciones de centavo realmente largas. Hay muchas ventajas».

Kostin de Goldman Sachs también elogió a las pequeñas empresas en su último pronóstico para 2024.

«El entorno de tasas de interés más bajas y mejores perspectivas de crecimiento económico ha apoyado históricamente a las pequeñas empresas, que recientemente han estado cotizando con valoraciones deprimidas», escribió Kostin.

“Esto potencialmente abre la puerta a una mayor participación en áreas de crecimiento tradicionales (particularmente en tecnología)… Dado el desempeño superior del crecimiento, creemos que los inversores deberían ser más prudentes y centrarse en temas (no solo en liquidez o impulso), crecimiento estable y crecimiento económico.» E incluso dividendos dentro de los sectores en crecimiento”.

«Creemos que hay muchas posibilidades de que los 7 Magníficos no sean uniformes en términos de tendencias de rendimiento en 2024», escribió Belsky en su pronóstico para 2024. «Por ejemplo, los fundamentos de la empresa son bastante diferentes, y las recientes tendencias de desempeño de los precios en el cuarto trimestre presagian un desempeño cada vez más diversificado en 2024».

“Esto potencialmente abre la puerta a una mayor participación en áreas de crecimiento tradicionales (particularmente en tecnología)… Dado el desempeño superior del crecimiento, creemos que los inversores deberían ser más prudentes y centrarse en temas (no solo en liquidez o impulso), crecimiento estable y crecimiento económico.» E incluso dividendos dentro de los sectores en crecimiento”.

Gran parte de la división entre alcistas y bajistas en 2024 depende de la dirección en la que las distintas empresas vean que tomará la economía el próximo año.  (Imágenes falsas)

Gran parte de la división entre alcistas y bajistas en 2024 depende de la dirección en la que las distintas empresas vean que tomará la economía el próximo año. (Imágenes falsas) (Malte Müller vía Getty Images)

Josh Schaeffer es reportero de Yahoo Finance.

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