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Un «fuerte» informe de ventas minoristas de marzo provocó una amplia venta masiva de deuda gubernamental de Estados Unidos y sacudió los mercados de divisas globales el lunes, la última señal de que la mayor economía del mundo puede estar demasiado caliente para justificar un recorte de las tasas de interés.
Las ventas minoristas en Estados Unidos fueron mucho más fuertes de lo esperado en marzo, ya que los consumidores continuaron gastando a pesar de la incertidumbre sobre la trayectoria futura de las tasas de interés.
Los datos de la Oficina del Censo de EE.UU. publicados el lunes mostraron que las ventas minoristas, que incluyen el gasto en alimentos y gasolina, aumentaron un 0,7 por ciento el mes pasado. Los economistas encuestados por Reuters esperaban un aumento del 0,3 por ciento.
La cifra de febrero fue revisada al alza del 0,6 por ciento al 0,9 por ciento, lo que indica resiliencia en el gasto de los consumidores a principios de este año y proporciona más evidencia de una reaceleración del crecimiento económico.
«La cifra de ventas minoristas fue muy fuerte… Tuve que aumentar mi pronóstico del PIB debido a las ventas minoristas», dijo Tom Simons, economista estadounidense de Jefferies. Ahora espera que el crecimiento del PIB en el primer trimestre alcance el 3,1 por ciento, más que el anterior. estimación de alrededor del 2,2 por ciento, que estaba cerca del consenso de Wall Street.
El «nowcast» del PIB de la Reserva Federal de Atlanta, un pronóstico móvil que incluye la publicación de nuevos datos, se actualizó el lunes después del informe de ventas minoristas. La estimación para el primer trimestre es ahora del 2,8 por ciento, frente al 2,4 por ciento.
Las altas expectativas de crecimiento estuvieron acompañadas de expectativas de que la inflación también se mantendría alta. Las medidas del mercado sobre las expectativas de inflación aumentaron recientemente después de tres meses consecutivos de datos mejores de lo esperado y aumentaron aún más después de la publicación de la Oficina del Censo.
«No se puede detener al consumidor estadounidense cuando está plenamente empleado y el crecimiento salarial se mantiene cerca de máximos de varias décadas», dijo Charlie McElligott, director gerente de estrategia de activos múltiples de Nomura Bank.
Aditya Bhave, economista del Bank of America, escribió en una nota a sus clientes que las «sorprendentes» cifras de ventas minoristas de marzo fueron «inequívocamente sólidas».
«Algunas de las ganancias de marzo parecen únicas, pero el mensaje general es de resiliencia del consumidor», dijo.
Los precios de los bonos del Tesoro estadounidense cayeron inmediatamente después de que se publicaron los datos, lo que elevó los rendimientos.
Los rendimientos de los bonos de referencia a 10 años, que se mueven con las expectativas de crecimiento e inflación, subieron el lunes a un máximo de cinco meses del 4,63 por ciento. El rendimiento del bono a dos años, que se mueve con las expectativas de tasas de interés, subió a un nivel cercano a un máximo de cinco meses, con un aumento de 0,05 puntos porcentuales, hasta el 4,94 por ciento.
El umbral de inflación a cinco años, una medida del mercado de las expectativas de inflación en cinco años, alcanzó su nivel más alto desde marzo de 2023. El umbral de inflación suele ser muy sensible a los precios del petróleo, que cayeron el lunes pero se mantuvieron cerca del nivel de inflación. Nivel más alto en cinco meses.
En los mercados de divisas, las sólidas cifras de ventas minoristas impulsaron el índice del dólar estadounidense, que sigue la evolución de la moneda dominante del mundo frente a seis pares internacionales.
El yen cayó un 0,7 por ciento, superando los 154 yenes por dólar, por primera vez desde 1990, mientras los operadores redujeron ligeramente sus apuestas sobre rápidos recortes de las tasas de interés por parte de la Reserva Federal, fortaleciendo al dólar.
Los mercados bursátiles estadounidenses cayeron bruscamente a medida que aumentaron los rendimientos de los bonos del Tesoro, y el dolor se concentró entre las acciones tecnológicas sensibles a las tasas de interés. El índice Standard & Poor's 500 cayó un 1,2 por ciento.
Torsten Slok, economista jefe de Apollo, señaló los temores de un regreso a 2022, cuando las acciones estuvieron sujetas a una brutal liquidación.
“Lo que distinguió a 2022 fue que las tasas de interés estaban aumentando, la inflación era muy alta, por lo que había incertidumbre sobre cuándo la Fed haría eso y si eventualmente provocaría una desaceleración”, dijo Slok.
Los mercados ahora están descontando recortes de entre un cuarto y un cuarto de punto por parte de la Fed en 2024, después de haber pronosticado entre seis y siete hace apenas cuatro meses.
Información adicional de Stephanie Stacey en Londres
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