EXCLUSIVO – La paz de Lagarde en el BCE amenazada por divisiones sobre la respuesta al virus

Por Balazs Koranyi y Francesco Canepa

FRANKFURT, 28 de septiembre (Reuters) – Los responsables de la política monetaria del Banco Central Europeo (BCE) están cada vez más divididos sobre cómo manejar la economía del bloque en la segunda ola del COVID-19, que amenaza la paz. ganada con esfuerzo por la presidenta de la entidad, Christine Lagarde.

El funcionario logró poner fin a las luchas internas que el año pasado sembraron el caos en el BCE durante los últimos meses del mandato de Mario Draghi. El líder francés también lanzó varios paquetes de estímulo sin precedentes para mantener a flote la economía del bloque en medio de la pandemia.

Su promesa de buscar consenso y atraer a los escépticos contrasta radicalmente con las políticas seguidas por su predecesor, Draghi, quien rara vez reclutó a sus principales oponentes dentro del cuerpo y enfatizó la dirección de sus medidas incluso antes de discutirlas en la Junta de Gobernadores.

Pero las tensiones aumentan. La nueva ola de infecciones está obligando al BCE a considerar la posibilidad de un estímulo fiscal aún más fuerte. En este escenario se reabren viejas heridas y el economista jefe del BCE, Philip Lane, es criticado por todos lados.

Los políticos conservadores, conocidos en la jerga del banco central como “halcones”, dicen que el BCE está minimizando algunas buenas noticias, como los indicadores económicos registrados durante el verano, que fueron mejores de lo esperado.

En el otro lado del panorama, las “palomas” o banqueros centrales inclinados a la flexibilización monetaria están presionando a Lagarde para que adopte un lenguaje más fuerte ante los riesgos de crecimiento y la amenaza de apreciación del euro frente al euro. dólar.

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Los desacuerdos salieron a la luz en la última reunión de política monetaria en septiembre, dijeron a Reuters ocho fuentes diferentes cercanas a las conversaciones.

Los halcones quieren que el BCE reduzca discretamente sus compras de bonos en condiciones de mercado relativamente favorables, ahorrando municiones para aumentar la tasa de compra nuevamente si es necesario. Todo ello sin aumentar el tamaño del Programa de Compras de Emergencia Pandémica (PEPP).

Algunos también argumentan que las proyecciones económicas son demasiado pesimistas porque ignoran las medidas de estímulo fiscal ya anunciadas, que conducirían inevitablemente a un mayor crecimiento e inflación.

Ambos puntos fueron descartados por Lane, al igual que el llamado a una advertencia más clara sobre los riesgos de crecimiento de un euro más fuerte, dijeron las fuentes.

El BCE, hablando en nombre de los miembros del consejo, se negó a comentar.

¿REBELIÓN DE LAS “PALOMAS”?

Si bien la mayoría de los funcionarios defienden públicamente la postura de “esperar y ver” de Lagarde, algunos adoptaron un tono decidido de acomodación monetaria en la reunión y debatieron abiertamente las perspectivas de un nuevo estímulo, que Lagarde evitó deliberadamente.

Varias de las fuentes, que hablaron bajo condición de anonimato, se opusieron particularmente a los comentarios de la semana pasada de Fabio Panetta, miembro del Consejo de Gobierno, que daría la bienvenida al BCE más por exceso que por defecto.

Panetta, que se incorporó al Consejo a principios de este año, argumentó que la inflación aún era incómoda por debajo del objetivo del BCE y que podría ser necesaria una respuesta política en tales situaciones. .

“Es como si Mario hubiera vuelto”, dijo una de las fuentes, refiriéndose a la tendencia de Draghi a desviarse del mensaje del Consejo de Gobierno antes de que otros tengan la oportunidad de comentar.

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De cualquier manera, las fuentes agregaron que Lagarde, por ahora, está manteniendo su parte del trato e incluso llegando a compromisos con políticos con los que Draghi no ha hablado.

“Lagarde trabaja incansablemente y en junio logró llegar a un consenso así que no tengo motivos para pensar que está a punto de cambiar su estilo”, dijo otra fuente.

Algunos altos funcionarios del BCE han abogado por aumentar la cuota de compra de bonos de emergencia a 2 billones de euros desde los 1,35 billones de euros actuales, pero Lagarde rechazó tal sugerencia, fortaleciendo su credibilidad con los funcionarios que a menudo no estaban de acuerdo. con Draghi, dijo una de las fuentes.

Las fuentes dijeron que, si bien podría ser necesario tomar medidas de política monetaria en diciembre, llevar los desacuerdos al dominio público y alimentar las expectativas del mercado con comentarios sobre la relajación podría dificultar el mantenimiento del consenso. (Información adicional de Frank Siebelt; editado por David Clarke; traducido por Jorge Martínez)

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