noviembre 29, 2022

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Resistencia: la Fed está a punto de adoptar una línea dura con la inflación

Resistencia: la Fed está a punto de adoptar una línea dura con la inflación

El presidente de la Fed de Louis, James Bullard, uno de los miembros más agresivos de los jefes de los bancos regionales de la Fed, enfatizó en el evento del lunes que la Fed necesita «urgentemente» Para subir los precios para saciar inflación económica. (Los halcones de la inflación generalmente presionan por tasas más altas, mientras que las llamadas palomas prefieren tasas más bajas para estimular el crecimiento). Bullard sugirió que la Fed podría aumentar las tasas de interés hasta en 75 puntos básicos.

El presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, ha comenzado a parecer más agresivo en las últimas semanas, pero es posible que no quiera moverse tan agresivamente como le gustaría a Pollard. Pero está claro que las tasas probablemente comenzarán a subir mucho pronto.

«La Fed debería haber aprovechado la oportunidad de subir las tasas antes. Hay tanto que puede hacer ahora que casi es demasiado tarde», dijo Johann Grahn, vicepresidente y director de ETF de AllianzIM. «Pero tienen que seguir adelante con esto y, desafortunadamente, la receta para eso es moverse de manera más agresiva con tasas más altas».

Los comerciantes ahora están valorando una probabilidad de casi el 100% de un aumento de medio punto en la reunión de la Reserva Federal en mayo, según Widely Watched. Futuros de Fondos Federales Operando en el CME, más del 25% de probabilidad de otro aumento de 50 puntos básicos en junio.

Los inversores también valoran una probabilidad de más del 70% de que la Fed suba las tasas de interés en tres cuartos de punto porcentual en junio. Eso dejaría la tasa de interés a corto plazo de la Fed en 1,5%, un aumento espectacular desde principios de año, cuando las tasas aún estaban cerca de cero.

No se puede enfatizar lo suficiente lo extraño que es que la Reserva Federal eleve las tasas de interés tan bruscamente. La última vez que el banco central tasas impulsadas Medio punto fue en mayo de 2000 cuando Alan Greenspan era presidente de la Reserva Federal, después de que la burbuja de las puntocom alcanzara su punto máximo. El último aumento de tres cuartos de punto bajo Greenspan también ocurrió en noviembre de 1994 (Greenspan se retiró en 2006).

La Fed se encuentra en una situación difícil en este momento, según José Torres, economista jefe de Interactive Brokers.

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“Tienen que apretar rápido y rezar para que no se rompa nada. Es la única política que tienen”, agregó Torres. «Los retrasos en el aumento de las tasas de interés reducen la flexibilidad de la Fed».

Los inversionistas en bonos ya han descubierto que las tasas no tienen a dónde ir más que al alza. El rendimiento del bono del Tesoro a 10 años de referencia ronda ahora el 2,9 %, frente al 1,5 % a finales de 2021. Esto ha aumentado la presión sobre el Las tasas hipotecariascon una hipoteca a plazo fijo de 30 años al 5% de media.

Crecen los temores de recesión

Las tasas más altas eventualmente pueden ralentizarse mercado inmobiliario al rojo vivopero podría ser un golpe para la economía en general.

Eso es exactamente lo que sucedió cuando la Reserva Federal elevó agresivamente las tasas de interés al 20% a fines de la década de 1970 y principios de la de 1980 bajo el mando del difunto Paul Volcker para combatir la inflación de dos dígitos. El resultado fue una recesión de doble caída, luego una breve recesión en 1980 seguida de otra recesión que duró desde mediados de 1981 hasta finales de 1982.

Con eso en mente, la Fed debe estar preparada para girar rápidamente para revertir cualquier daño que provenga de tasas de interés más altas, lo que históricamente ha hecho la Fed. Comenzó a reducir las tasas de interés en julio de 1995, por ejemplo. Y en 2001, después de la caída masiva del mercado de valores, la Reserva Federal cambió de rumbo y recortó las tasas de interés 11 veces.

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Jenny Renton, socia de Ruffer Investment Management, teme que la Fed probablemente sea demasiado agresiva con el aumento de las tasas, ya que últimamente está tratando de volver a poner la pasta de dientes contra la inflación en el tubo.

Le preocupa que la subida de tipos de la Fed pueda conducir a una recesión. Esto significa que es posible que la Reserva Federal necesite volver a recortar las tasas de interés rápidamente, lo que conduce a una mayor volatilidad.

Agregó: «La gente está hablando de un error de política proveniente de la Fed, pero ya sucedió. La Fed ha estado muy atrasada con la inflación. Ahora tendrán que responder a las presiones de la recesión».

Sin embargo, otros creen que la Fed debería seguir centrándose más en las preocupaciones sobre la inflación que en las preocupaciones sobre una eventual desaceleración. Después de todo, el mercado laboral aún está ajustado, con una tasa de desempleo de solo el 3,6 %… no muy lejos del mínimo en 50 años. La Fed tiene el llamado doble mandato: debe centrarse en la estabilidad de precios Y máximo empleo.

«Pienso que [the Fed] Brad Conger, subdirector de inversiones de Hirtle Callaghan & Co. , en un correo electrónico a CNN Business, dijo: «La presión adicional sobre los precios de la guerra de Ucrania ha hecho que esta cuenta sea aún más estimulante».

«Antes de la guerra, era razonable que la inflación retrocediera gradualmente hasta el rango del 3 %. Dados los efectos de la guerra y el brote de covid en China ahora, tendríamos suerte de ver una inflación del IPC por debajo del 5 %», agregó Konger. .

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