Ley Álvarez contra el super stock: “los controles no frenaron la caída de las reservas”

Unos días después de ser anunciado las últimas restricciones de divisas, el economista Emmanuel Álvarez Agis, había pronosticado en un seminario online organizado por Max Valores: “Estos controles no funcionarán”.

Ahora, dos semanas después del inicio de las existencias recargadas, un informe de la consultora PxQ que dirige destacó que “no sólo no podía la disminución de las reservas internacionales y reducir la brecha, si no Qué a estos desequilibrios se ha agregado la salida de depósitos en dólares del sector privado ”.

La visión de Álvarez Agis cobra relevancia porque En los últimos días, en medio de las tensiones cambiarias, comenzaron a circular en el mercado rumores que lo mencionaban para reemplazar a Martín Guzmán en el Ministerio de Economía. quien, al mismo tiempo, especuló que aterrizaría en el Banco Central en lugar de Miguel Ángel Pesce, a lo que la entidad monetaria calificó de “disparate”.

Álvarez Agis ha sido consultado en varias ocasiones por Alberto Fernández sobre la situación económica durante la fase de campaña presidencial en 2019, y ya tiene experiencia en el servicio público desde fue Viceministro de Economía durante la gestión de Axel Kicillof en el Palacio de Hacienda, bajo el gobierno de Cristina Fernández de Kirchner.

El gobierno analiza algunas medidas para descomprimir la situación cambiaria

EL LABERINTO CAMBIANTE. Este es el título del análisis de PxQ, que decía: las medidas implementadas no son suficientes para lograr los objetivos propuestos por la autoridad monetaria. Para colmo, la evolución de los depósitos del sector privado en dólares, que desde julio de 2020 acumula un crecimiento de 602 millones de dólares, se ha vuelto negativa y en los últimos siete días han caído 751 millones ”.

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El informe destacó la solidez de las instituciones financieras “cuya liquidez ronda el 90% de los depósitos en dólares del sector privado” por lo que aseguró que “No existe un riesgo seguro de que los bancos no puedan hacer frente a la salida de depósitos”., la consultora advirtió que “la señal no es buena e infecta otros fundamentos”.

En este sentido, aclaró que los depósitos en dólares de las elecciones primarias, abiertas, simultáneas y obligatorias (PASO) de agosto de 2019 a septiembre de este año, disminuyeron en $ 15,6 mil millones, lo que limita “la capacidad crediticia en moneda fuerte del sistema financiero, si fuera necesario para la pospandémica”.

Al respecto, señaló que los préstamos en moneda extranjera han caído casi US $ 10 mil millones desde agosto de 2019 y al miércoles solo se ubican en US $ 6.373 millones.

Con respecto a las acciones endurecidas, consideró que “el problema subyacente es que el éxito inicial de la regulación del mercado cambiario se desvanece porque las medidas restringen la demanda pero no fomentan el aumento de la oferta ”.

“Ante las expectativas de devaluación y la baja tasa de interés, quienes tienen dólares esperan para liquidarlos y quienes pueden, acceden a financiamiento en pesos para desapalancamiento en dólares. La demanda se reduce pero la oferta no crece y por tanto el mercado se contrae pero la presión sobre las reservas continúa ”, explicó.

Ya en un informe de la semana pasada, el consultor había cuestionado que “los incentivos para ahorrar en pesos por parte de los particulares siguen brillando por su ausencia”, argumentó que “las medidas que aumentan la incertidumbre aumentan el riesgo y, por tanto, la tasa necesaria para amortiguar la demanda de dólares”, y dijo: “el mayor problema no es el dólar, sino las malas decisiones de la autoridad monetaria”.

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No corralito: aseguran que hay apoyo para dólares en los bancos

En el nuevo análisis, luego de saber que los trabajadores que recibieron parte de su salario vía ATP, tampoco podrán comprar el dólar para acapararlo, Señala que aunque la brecha se está reduciendo y las reservas continúan disminuyendo, “lLas declaraciones de las autoridades de política económica continúan descartando una devaluación y controles más estrictos tienden a fortalecer esta posición. “

“El rechazo a una ‘solución’ devaluación se debe precisamente a que es dudoso que tal estrategia sea efectiva, debido a la posible aceleración de la inflación. Pero revertir la dinámica actual será, luego de este deterioro de las condiciones generales, más costoso que, por ejemplo, si se implementara la misma estrategia (sea la que sea) inmediatamente después del canje de deuda ”, dijo. prevenido.

En este sentido, destacó que “hoy un REPO (préstamo de la banca internacional) es más caro, el sector agroexportador se siente fortalecido y el canje chino puede desencadenar discusiones sobre medidas gubernamentales recientes”.

Además, Nota solo después de existencias reforzadas inversiones de deuda en pesos del Tesoro “no han sido tan efectivas si La financiación neta se alcanzó un -58% menos que en agosto ”.

Paradójicamente, la estrategia de endurecimiento de los controles cambiarios se está cerrando sobre sí misma, ya que las decisiones autoridad monetaria complicar la colocación de la deuda del Tesoro, que está obligado a financiar a este último con más emisiones monetarias que rastrean el alza del spread y la salida de reservas ”.

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