Las acciones de Alibaba podrían duplicarse. Dividir cambia fundamentalmente la evaluación.

El miércoles, la acción subió otro 2%, a poco más de $100, pero aún muy por debajo de su máximo histórico de alrededor de $317 en octubre de 2020.

“Desde la perspectiva del impacto del sentimiento de los inversores, comparamos la reorganización de Alibaba con la transformación de Google en Alphabet.
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Los analistas de JP Morgan, encabezados por Alex Yao, escribieron en una nota el miércoles. “Sin embargo, creemos que la reorganización de Alibaba podría tener impactos más significativos en los fundamentos comerciales y el precio de las acciones a mediano y largo plazo”.

En el «escenario de cielo azul», JPMorgan observa las acciones a $210 por acción.

La reestructuración debería cambiar la forma en que los analistas e inversores ven las acciones de Alibaba. Sin embargo, la reorganización es similar a pasar de un conglomerado a una sociedad de cartera, y las cotizaciones de acciones de Alibaba en Hong Kong y EE. UU. no se verán afectadas, a través de American Depositary Receipts. La sociedad de cartera seguirá existiendo, será propietaria en su totalidad del negocio principal de comercio electrónico chino y probablemente retendrá intereses significativos en cualquier subsidiaria que se haga pública.

En lugar de utilizar un marco de valoración como el precio a futuro (P/E), los inversores probablemente comenzarán a valorar una acción como la suma de las partes (SOTP), especialmente porque habrá una nueva claridad sobre los afiliados si y cuando ir en publico. Esto valdría elementos del negocio de Alibaba que de otro modo podrían ser barridos debajo de la alfombra al analizar la empresa multimillonaria como un conglomerado tecnológico integral.

“Creemos que el marco de valoración de los inversores cambiará de P/E a SOTP a medida que las noticias de las OPI inunden el mercado, lo que resultará en una posible subida del 100% en el precio de las acciones”, dijo el equipo de JP Morgan.

Otros en Wall Street están de acuerdo.

«Con el anuncio, echamos un vistazo a la valoración de SOTP utilizando nuevas unidades de negocio, lo que indica paridad con nuestro objetivo de 155 dólares», escribieron en una nota los analistas, encabezados por James Lee de Mizuho Securities, el miércoles.

El precio objetivo de la caja de toros de Mizuho Team es de $190. “Creemos que solo el comercio central y en la nube tiene un precio de inventario, y las operaciones como la entrega de alimentos, el video en línea y los pagos son opciones de llamadas gratuitas”, dijo el analista.

El cambio de cálculo en la evaluación es solo una de las razones para que te guste el plan. A los inversores también les encanta que la reorganización atraiga a Alibaba y motive a sus pares tecnológicos de todo el mundo a hacer lo mismo.

No debe pasarse por alto tener en cuenta que el plan se está enviando a los reguladores chinos, cuya represión de casi tres años en el sector de la tecnología ha sido la fuerza impulsora detrás de la rápida caída de las acciones de Alibaba. En su plan, Alibaba explicó que la división era un intento de aumentar la competencia.

“La separación de unidades puede ayudar a los conglomerados a reducir el riesgo regulatorio potencial, desbloquear valores atrapados a nivel de conglomerado y reducir el riesgo regulatorio que descuentan los conglomerados que enfrentan del riesgo regulatorio”, escribió en una nota Mark Hefell, director de inversiones de UBS Global Wealth Management. El miércoles.

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